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步入2023年，玉米副产品供需市场更迭的浪潮席卷而来，时代逐渐日新月异，市场变化迅速。近期玉米蛋白粉行情在高位涨价后随市场价格偏弱震荡运行，现阶段市场荆棘丛生，需求不见回暖叠加开机率渐升，重重利空之下，深加工企业利润不见好转，临近六月，玉米蛋白粉市场价格还能否有上涨空间？浅析如下：

截至发稿当日，山东地区玉米蛋白粉主流均价5100-5220元/吨，厂商受豆粕行情低迷及下游需求不佳的影响近期报价连日下调，饲料厂终端消费薄弱，采购意愿不强，对市场保持观望状态。

图一：2022-2023年山东市场蛋白粉均价走势图

从供应端来看，据Mysteel农产品(000061)调查数据显示，目前全国玉米加工总量为52.64万吨，周度全国淀粉行业开机率为48.77%，玉米副产品当周总产量为 21.72 万吨，较上周下调 0.07 万吨，其中玉米蛋白粉产量 4.65 万吨，供应整体仍然处于中低水平。且加工利润方面，山东市场玉米淀粉对冲副产品利润为-112 元/吨，叠加原料玉米到车量较少，企业收购价格小幅上涨，但主产品淀粉持续偏弱运行，故企业利润亏损仍在加剧。

图二：2021-2023年玉米淀粉企业开机率走势图

近期淀粉厂开工积极性表现不高，但库存逐渐累积，产品价格频繁下跌究其原因还是落在终端需求上。水产料方面，受去年销售影响池塘存在定量陈鱼，所以目前还处于少范围投苗，整体南方水产上量迟缓，水产饲料消费一般，多等待6月份需求恢复。禽料方面，白羽肉鸡阶段性止跌，终端消费仍未见起色，目前白羽鸡苗均价 2.64 元/羽，价格先涨后落，且看跌意愿仍较浓烈，从终端鸡肉需求看，近期即将出现高考、中考和暑假一系列的团膳减量情况，需求面渠道收缩，利空毛鸡价格，导致养殖企业近期补栏积极性不高，终端消费仍存在较强压制，势必是影响玉米蛋白粉成交的关键所在。

从替代品豆粕来看，豆粕作为蛋白饲料原料主流产品在饲料配比中较其他产品应用广泛，故玉米蛋白粉多与豆粕进行价格对比，近日豆粕油厂开机恢复至58%左右，国内大豆及豆粕库存缓慢增加，供应陆续恢复叠加CBOT大豆下跌，增强美豆丰收预期，后期国内大豆与豆粕市场供应势必逐渐宽松，豆粕现货价格目前也已经开始呈现弱势运行，截至当日山东市场豆粕单蛋白主流均价88.8元/蛋白，玉米蛋白粉主流均价86元/蛋白，两者差价在2.8，面对蛋白含量较高的玉米蛋白粉与处于跌势的豆粕对比，性价比正在逐渐缩减。

图三：山东地区玉米蛋白粉和豆粕价差对比走势图

那么最后小编认为，玉米蛋白粉前几年价格一直不断突破高位，目前的回落也属市场规律，建议大家放平心态，勿过于悲观，需求端会逐渐回升，在行情趋弱时寻求机遇，勤加关注市场变化，潮起潮落终有时，现阶段供需双弱的格局下，建议市场持续关注上游生产情况及下游需求的恢复进度。